Inflação nos EUA pode reacelerar com juros menores, dólar fraco e tarifas, diz gestor

A inflação nos Estados Unidos deve “reacelerar” no próximo ano em meio à combinação de juros mais baixos, desvalorização do dólar e aumento de tarifas de importação.

Segundo Luiz Eduardo Portella, sócio-fundador da Novus Capital, o Federal Reserve (Fed) está pressionado por um cenário de estímulo fiscal e político que pode alimentar uma bolha de ativos.

Portella destacou que a agenda econômica do presidente Donald Trump tende a intensificar os riscos inflacionários.

Pressão política de Trump

Segundo o gestor, o Fed tende a reduzir juros sob forte pressão política e pode estar ajudando a “turbinar” a economia em vez de conter excessos.

“Nunca vimos nada parecido. Imagine no Brasil um presidente ameaçando demitir o chefe do Banco Central e exigindo cortes de juros pelo Twitter. É um caos institucional que pressiona o Fed a agir”, avaliou.

Ele ressaltou que, mesmo com sinais de crescimento, o país pode encerrar 2024 com inflação perto de 3%, acima da meta de 2%, e iniciar 2025 em aceleração.

Mais riscos

O sócio da Novus Capital alertou que a postura do Federal Reserve pode gerar efeitos contraditórios.

De um lado, os cortes de juros estimulam a bolsa e os investimentos em ativos globais. De outro, criam o risco de uma reversão rápida da política monetária caso a inflação volte a ganhar força.

“O Fed pode chegar no início de 2025 e admitir: caímos os juros, mas agora precisamos subir de novo por conta da pressão inflacionária. Esse é o alerta que devemos ter em mente”, destacou Portella.

O ambiente de dólar fraco, segundo ele, intensifica o movimento de fluxo de capitais para fora dos Estados Unidos e favorece mercados emergentes, como o Brasil.

Ainda assim, a valorização dos ativos pode se mostrar excessiva caso os preços reflitam mais estímulo do que fundamentos.